admin 今年以来，南向基金在港股市场的持仓不断加码，成为港股市场资金增长的重要来源。 Wind数据显示，截至3月31日，一季度南向资金累计净流入超过2200亿港元。一季度在南向资金持续上涨的带动下，香港股市表现出一定的韧性。截至3月31日收盘，恒生指数一季度累计下跌3.29%，恒生科技指数累计下跌15.70%。个股走势宽幅，互联网科技股出现明显回调。机构人士认为，鉴于短期不确定性较高，港股可能继续受到海外风险偏好下降的制约。除非外围风险进一步恶化，否则香港股市有望因解禁而复苏oe、绩效评估和资本回报。港股资金继续加仓港股。今年以来，南向资金大幅进入香港股市，成为香港股市资金增长的重要来源。 Wind数据显示，截至3月31日，一季度南向资金净流入22094.7万港元。其中，3月9日单日净流入3721.3万港元，创下单日净流入新纪录。一季度南向资金交易的56个工作日中，有37个工作日产生南向资金净流入，占比超过60%。从月度流入来看，今年前三个月南向基金保持月度净流入：2月份净流入超过900亿港元，1、3月份净流入超过600亿港元。张玉生，CH长荣证券IEF策略分析师表示，虽然南翔基金3月份净申购金额较上月有所下降，但仍表现出对该基金的买入意愿。从南向基金持仓来看，据Wind数据显示，截至3月30日，南向基金持股数量达5811.1亿股，较2026年初增加1737.4万股，持仓市值达6.1万亿港元，较2026年初减少0.04万亿港元。今年南向资金净流入计算如下： 截至3月30日，存在一定浮亏。按行业划分，南向基金持股市值最大的行业为金融、信息科技和非必需消费品行业，分别为15,856.84亿港元、11,321.11亿港元和7,941.61亿港元。此外，该产品的市场价值南向基金在能源行业的持股规模超过6000亿港元。个股方面，南向基金持有腾讯控股超过5400亿港元，中国海油超过3000亿港元，建设银行、阿里巴巴W、工商银行、中国移动超过2000亿港元，汇丰控股、小米集团W、中国银行、中芯国际、美团W、中国神华超过1000亿港元。据Wind数据显示，截至3月30日，南方基金已增持碧桂园、工商银行、中国银行、建设银行和融创中国，分别增持至30.48亿股、16.8亿股、12.14亿股、11.92亿股和9.15亿股。此外，市值较大的腾讯控股、中海石油、阿里巴巴W等也获得了南向资金的追加融资，带动了市值的增长。每股股数为0股。 84万股、3.76亿股、3400万股。截至3月30日，信息科技、消费选择和能源行业占据南向资金上月新增的前几位，净买入金额分别为2784.6万港元、1446.5万港元和105.4亿港元。个股方面，近一个月来，腾讯控股、小米W集团、中海石油获得南向基金支持，净买入金额最大分别为166.43亿港元、650.9万港元、560.7万港元。此外，过去一个月泡泡玛特和美团W均获得南向资金净买入超过30亿港元。一季度香港股市震荡调整。从市场角度看，南方资金持续流入香港，一季度香港股市呈现一定韧性股票。 3月31日收盘，恒生指数、恒生国企指数和恒生科技指数一季度分别下跌3.29%、6.05%和15.70%。主要股指全线下跌，恒生指数则呈现上涨趋势。从工业板块来看，一季度港股市场大部分工业板块上涨。能源行业、一般商业和工业行业分别上涨24.07%、9.12%和7.63%，位居榜首。信息技术行业、非必需消费品和电信行业跌幅最高，跌幅分别为18.61%、12.50%和2.97%。个股方面，构成恒生指数的股票中有超过50%上涨。新丰凯地产、中海石油涨幅均超过30%。中石油、宁德时代涨超20%。京东物流、药明康德、中国神华、信义Glass和Vanguard Continental International累计上涨超过18%。携程集团S跌幅超过31%，快手W、中芯国际、神州国际、泡泡玛特跌幅超过23%，百度集团SW、腾讯控股、小米集团W等跌幅超过19%。一季度，香港股市个股分化明显，互联网科技股出现明显回调。 Wind数据显示，截至3月31日，恒生指数可变市盈率为12.14倍，低于其他市场估值。兴业证券首席策略师张启耀表示，目前港股估值较海外市场较低，对流动性的影响幅度可能相对较小。他预计香港股市将会复苏。华泰证券首席宏观经济学家Elon表示，对于香港股市，目前仍难以确定市场走势。香港股市决策的核心变量，就是霍尔木兹海峡是否通航。因此，建议投资者在噪音信息较多时保持谨慎，减少交易频率。他表示：“短期内很难掌握地缘政治冲突的进展，如果出现任何干扰，港股可能会出现‘跟随’走势。”张启耀先生虽然如此表示，但考虑到港股已充分考虑到悲观预期，业绩下行压力有所缓解，对港股市场的前景他表示对未来并不悲观。目前港股多空的风险回报率可能不高，最好的策略是“观望”。至于港股何时进入上涨趋势，建议关注更明确的“反内卷”信号，即是否下一代的混元和Deep Seek大型号可以推动市场上涨。对中国科技的信心、经济数据是否会再次超出预期、港股ETF何时会变成净流入等。“只要外部风险不进一步恶化，我们预计香港股市会在解禁、企业业绩和资本回报率修正的背景下复苏。”中国银河证券首席战略分析师杨乔表示：张玉生表示，对外部地缘政治局势的担忧可能会逐渐缓解，香港股市的风险偏好有望逐步恢复。年报叠加的平静期已经结束，龙头企业的股票回购将恢复，为市场提供支撑。对于具体配置，张友生表示，重点会关注科技板块的配置机会。在索引层面，我们建议优先增加对香港股票科技ETF的配置，以捕捉全行业的反弹。个股方面，我们聚焦“AI+平台”两大支柱，主要目标是快速上市、稳定现金流和低估值。
（编辑：关关）